株式投資勝利の法則　

４月４日（木）20：25

大引け
日経平均株価
21724.69（9：00）
21787.60（10：55）
21662.90（9：11）
21724.95（15：00）
前日比△11.74　+0.05％

ＴＯＰＩＸ
1621.15（9：00）
1626.00（10：54）
1617.39（9：07）
1620.05（15：00）
前日比▼1.72　-0.11％

値上がり銘柄数　873
値下がり銘柄数　1158

新高値銘柄数　208
新安値銘柄数　25

騰落レシオ25Ｄ　99.3

日経平均２５Ｄ乖離率　+1.30
ＴＯＰＩＸ25Ｄ乖離率　+0.92

日経平均株価は小幅続伸

前日の米国株は3指数そろって上昇
日経平均株価は小幅続伸して始まりました
寄付　21724.69（9：00）△11.48

4月に入って500円超上昇しているため
利益確定売りや先物売りに押され
マイナス圏に転落しましたが
大きく売り込む動きは限定的
安値　21662.90（9：11）▼50.31

前引けにかけて上値を試す展開になりました
高値　21787.60（10：55）△74.39
前引　21768.85（11：30）△55.64

後場は買い上がる動きはなく前日終値を挟んだ水準での
もみ合いになり大引けを迎えました
大引　21724.95（15：00）△11.74　+0.05％

日経平均株価は小幅ながら続伸して引けました

前日の米ハイテク株高を好感し、東京市場でも
半導体関連や電気機器などに買い優勢となりました。
一方、内需関連には売りが出て、相場の上値を抑えました。

前日の米株式市場で主な半導体関連銘柄で構成する
フィラデルフィア半導体株指数（ＳＯＸ指数）が過去最高値を更新。
東京市場でも朝方から東京エレク、アドバンテスト、スクリンなど
関連株に買いが集まり、ＴＤＫや太陽誘電などの電子部品も堅調に推移しました。

一方、週末に米雇用統計の発表を控え、結果を見極めるまで
上値を買い上がる動きは見られず、利益確定売りや先物売りが上値を押さえました。

期待半分不安半分
4月は例年、海外投資の買いが入る確率が高いため、期待感はあるものの
日本市場は今年は特殊要因で、10連休前のポジション整理、ヘッジ売りが
月半ば以降出てくることが考えられます。
週末発表の米国雇用統計も結果を見定めたいとする動きが
日経平均株価の上下幅を縮小させました。
21,800円の上値の壁に押し戻されました。

4/27ＧＷ10連休まで16営業日
国内機関投資家は、10連休前のどこかで
リスクヘッジ売りのポジションをとってきます。
4月中旬以降、株価軟調が予想され、海外短期筋の
売り仕掛けにも要注意です。

今後の日本株動向は
1、米国決算発表内容と米国株の動向
2、１０連休を挟んでの日本企業19/3期決算発表と20/3期予想
日本企業の19/3期は、-6％～-8％くらいの減益見通しですが
各企業今期予想値をかなり控えめに出してくることが予想され
19/3期、20/3期、2期連続減益になるとアベノミクス初となります。
2期連続減益はすなわち、景気減速となり、海外短期筋が
どのようにとらえるか、不安要因でもあります。


相場の下支え
先週末から米中景気指標好転が確認され、世界同時株高
米中貿易戦争はひとまず無難に終息方向

イギリスＥＵ離脱問題はいまだに不透明
日経平均株価3/11安値20938.00円　3/25安値20911.57円　当面の下値メド

◎中長期目線で考える日経平均株価の2019年想定レンジ<4/３記）　

19,000円～23,000円　上下幅4000円の場合
昨年末クリスマス暴落日経平均12/26安値18948.58円水準が
底値と考えました。

日経平均ＥＰＳ1650円と想定
レンジ上限1650円×13.9倍＝22935円
レンジ下限1650円×11倍＝18150円
2018年5月以降のＥＰＳ上限値5/18Ｈ13.96倍　10/2Ｈ13.95倍
13.9倍をレンジ上限としました。
レンジ下限は、クリスマス暴落時の12/25Ｌ10.71倍の異常値から
やや上の11.0倍をレンジ下限にしました。

レンジ下限18150円（最悪シナリオ）～19000円
レンジ上限23000円
現在の株価水準での買いは、一般の個人投資家には黄色信号と考えます。
昨年から売り越しを続けている長期運用の海外投資家が、今年買い越したのは
1週のみですが、今後買い越しに転じた場合は上記レンジ下限までの下落の
可能性は低下し、下値水準は切り上がります。
世界景気減速のボトム
18年10-12月期
19年1-3月期
19年4-6月期
19年7-9月期
19年10-12月期
上記四半期のどこになるかは、トランプ大統領の中国とのいったんの
手打ち次第になります。
通商交渉の手打ちの時期と内容次第です。
しかし、今後もハイテク覇権争いは続くため今後の米中の冷戦は
長期にわたり株式投資の重しになる場面が来るでしょう。
以上4/3記

4/2報道
国際通貨基金（ＩＭＦ）ラガルド専務理事は4/2ワシントンで講演
「世界経済は成長の勢いがさらに失われた」と述べ
来週公表する最新見通しで、今年の成長率を従来の3.5％から
下方修正することを示唆。
貿易問題や英国ＥＵ離脱をめぐる混乱を挙げ
世界経済は細心の注意を要する局面と説明。
世界の7割で今年は減速する見通しと語りました。
ＩＭＦは1月に今年と2020年の成長予想を引き下げており
さらなる鈍化に警戒感を示しました。　

中小型株低調
4月上旬は、機関投資家の期初の売りで弱含み

1332日水
みずほ証券レイティング引き上げを受けて、売り方の買戻しが入り
3/28高値863円まで上昇しました。
その後5連続陰線を引き、25日移動平均マイナス乖離　-0.03％
1/17以来のマイナス乖離となり、明日以降は800円の攻防と
25日移動平均の攻防になりそうです。
まだ相場は完全に崩れていませんが、現在の株価水準は
2007年8月高値880円以来の高値圏です。
3/28高値863円が1番天井と想定
今後は買い方不利の展開が予想されます。
今後の株価を見て、後日記載いたします。

7806ＭＴＧ
3月29日に2019年9月期の連結業績予想を大幅に減額修正
営業利益は従来予想の98億円から10億円（前期比88.7％減）
純利益は同63億円から6億2000万円（同88.8％減）に下振れ
従来は前期に続き過去最高益更新予想だっただけに
失望売りが出続けています。
美容ブランド「ReFa」の売上高の約40％を占める
中国人インバウンドが新EC法（中国電子商取引法）の影響を受け
韓国・香港・日本国内で大きく減少。
4/2安値1520円を付けた後、切り返し陽線で引けたため
このあたりで下げ止まり感がありましたが、2月の減額修正に次ぐ
今回の90％の減益見通しで、下値模索が続いています。
今後の株価は次の四半期決算を見たうえでの展開になりそうです。
昨年10月に6000円水準で買っていた米国系ファンドＫは
現在も保有のようですが、他のファンドと個人投資家の売りが
どこで止まるかが分かりません。
4/2安値1520円が現在の下値メドですが、これを割り込むと
明確な下値メドがありません。
今後の株価を見て、後日記載いたします。


次回の更新は、4/5（金）15：05　頃の予定です。

日経平均ＥＰＳ　ＰＥＲ　空売り比率
日経平均ＥＰＳ史上最高　18年12/13　1794.09円更新
空売り比率史上最高　10/23　50.8％
日経平均ＰＥＲ2018年最低　12/25　10.71倍
日経平均ＰＢＲ　12/25　0.99倍（1倍割れの異常値）

日経平均ＥＰＳ　ＰＥＲ　空売り比率
日経平均ＢＰＳ　ＰＢＲ

4/4　 　1732.45円　12.54倍　43.1％
　　　　ＢＰＳ19056.97円　ＰＢＲ1.14倍

4/3　 　1728.76円　12.56倍　43.7％
　　　　ＢＰＳ19046.68円　ＰＢＲ1.14倍

4/2　 　1720.42円　12.50倍　43.8％
　　　　ＢＰＳ19031.25円　ＰＢＲ1.13倍

4/1　 　1717.97円　12.52倍　41.3％
　　　　ＢＰＳ19034.54円　ＰＢＲ1.13倍

3/29　 　1721.25円　12.32倍　42.9％
　　　　ＢＰＳ18933.76円　ＰＢＲ1.12倍

3/28　 　1718.44円　12.24倍　46.5％
　　　　ＢＰＳ18949.33円　ＰＢＲ1.11倍

3/27　 　1718.55円　12.44倍　41.3％
　　　　ＢＰＳ18919.23円　ＰＢＲ1.13倍

3/26　 　1707.44円　12.55倍　42.8％
　　　　ＢＰＳ18796.83円　ＰＢＲ1.14倍

3/25　 　1711.02円　12.26倍　45.0％
　　　　ＢＰＳ18898.30円　ＰＢＲ1.11倍

3/22　 　1719.28円　12.58倍　41.1％
　　　　ＢＰＳ18971.35円　ＰＢＲ1.14倍

3/20　 　1717.72円　12.58倍　41.5％
　　　　ＢＰＳ18955.19円　ＰＢＲ1.14倍

3/19　 　1717.11円　12.56倍　41.9％
　　　　ＢＰＳ18918.29円　ＰＢＲ1.14倍

3/18　 　1717.14円　12.57倍　41.4％
　　　　ＢＰＳ18933.77円　ＰＢＲ1.14倍

3/15　 　1716.07円　12.50倍　42.3％
　　　　ＢＰＳ18983.05円　ＰＢＲ1.13倍

3/14　 　1716.70円　12.40倍　43.9％
　　　　ＢＰＳ19006.27円　ＰＢＲ1.12倍

3/13　 　1715.57円　12.41倍　45.1％
　　　　ＢＰＳ19009.14円　ＰＢＲ1.12倍

3/12　 　1718.92円　12.51倍　40.3％
　　　　ＢＰＳ19029.81円　ＰＢＲ1.13倍

3/11　 　1711.92円　12.34倍　45.7％
　　　　ＢＰＳ18861.69円　ＰＢＲ1.12倍

3/8　 　1714.97円　12.26倍　50.3％（空売り比率異常値）
　　　　ＢＰＳ18941.95円　ＰＢＲ1.11倍

3/7　 　1723.37円　12.45倍　47.0％
　　　　ＢＰＳ18987.62円　ＰＢＲ1.13倍

3/6　 　1752.99円　12.32倍　44.1％
　　　　ＢＰＳ18944.57円　ＰＢＲ1.14倍

3/5　 　1756.37円　12.37倍　41.4％
　　　　ＢＰＳ19058.14円　ＰＢＲ1.14倍

3/4　 　1754.18円　12.44倍　39.9％
　　　　ＢＰＳ18975.69円　ＰＢＲ1.15倍

3/1　 　1747.79円　12.36倍　40.7％
　　　　ＢＰＳ18949.73円　ＰＢＲ1.14倍

株式投資で最も大切なことは、資金的余裕と精神的余裕です。
信用取引の目いっぱいの買いは墓穴を掘ることになりかねません。
初心者の方がトレンドに乗ってとんとん拍子に勝つと
しだいに分相応の枠を超えてしまいます。
資金的余裕と精神的余裕を常に頭の片隅にとどめて
欲を抑えて、腹八分目のつもりで投資に臨んでください。
どんな時も株式投資において100％はありません。
自信過剰になった時こそ、墓穴を掘ることになるものです。

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